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融资租赁如何替代政府平台公司贷款
2015-01-04 13:54:10   来源:   评论:0 点击:

成都金控融资租赁有限公司 罗晓春

      2009年在中央刺激经济回升,银行实行宽松信贷政策的背景下,地方政府平台公司的贷款异军突起,据中央有关部门估计,贷款量由年初的1万多亿元骤然上升到7万多亿元。特别是一些地方政府的平台,纯粹只作为借贷的载体,成为无项目、无用途、无资产的“壳公司”,蕴含了巨大的信贷风险。2010年是清理政府平台公司贷款,释放信贷风险进而释放财政风险的关键时期,中央有关部门关于对政府平台公司信贷谨慎介入的原则,到实务操作中演变为银行不能对政府平台公司放贷。

      我们调查认为,政府平台公司贷款应分三类,一是贷款项目投入产出比高,现金流量足以偿还贷款,如大中城市及其周边的土地整治(及旧城拆迁)项目贷款,信贷当大力支持。二是项目的近期现金流能大部分覆盖贷款,比如工业开发区土地整理项目,成都市郊土地整理成本约12-14万元/亩,而开发区(工业)土地出让价约10-12万元/亩。仅靠出让工业用地的收入能覆盖贷款的80%多,其余部分则仰仗于周边配套的商业、生活用地出让的高价部分及园区未来的税收返还部分来归还。三是平台公司只作为贷款载体,资金用途、贷款保证、贷款归还等全由政府(财政)统一安排,这类贷款更多地分布于县级政府的平台公司中,也是风险最大的,因为这些贷款主要投向改善地方基础设施,能总体提升当地的投资和生产经营环境(如修免费通行的公路、整治河道、改善供排水、绿化城市等),但不能产生近期的、直接的经济效益和还款来源,在近期(3-5年内),主要靠以贷还贷,地方财力只能承担贷款利息而无力归还贷款本金,一旦断贷,资金链断裂,必将引起连锁的恶性反应。第三类平台贷款是需要认真清理,予以适度控制的,特别是要严控部分领导借机上政绩、搞形象工程的贷款。对于前二类平台贷款,除了清理后银行继续支持外,融资租赁发挥项目风险多方共担的优势,是政府平台贷款重要的替代方式。

       一、由融资租赁解决基础设施建设中独立、耐用、可移动设备的资金缺口。这是融资租赁最典型的服务方式。在独立耐用可移动类设备(如红外线安检设备)领域,与其找手续繁琐、审批缓慢的(多级审批的)银行信贷,不如直接由决策灵活快捷的(一级经营一级管理的)融资租赁来替代融资。在独立耐用可移动设备的融资中,融资租赁是贷款最常见、最经典的替代者。

      二、对于既有良好稳定的未来现金流,又有政府信用保障的基础设施中,一些耐用设备设施,也可纳入融资租赁范畴。比如,天然气输气管道、城市供排水管道、高速公路护栏、输变电线路、污水处理水池、甚至是有稳定大客户承租的(工业用)厂房等,把融资租赁的服务领域积极地拓宽,租赁的前景也就更广阔了。渤海租赁公司为天津滨海开发区(开发建设公司)提高36亿元厂房租赁,解决空客A320总装配生产用房的资金问题,为我们提供了良好的开端。

       三、有可靠业务与收入来源的事业单位的设备,如检疫、防疫、检验设备、电子政务与办公设备等,以融资租赁代替银行信贷,解决了担保抵押障碍。四、列入财政预算(特别是中央财政转移支付)的项目建设。比如公立医院、学校的整体搬迁建设,特别是教育信息化建设,灾后重建项目、政策性搬迁等项目,有融资租赁支持,按照总体交钥匙工程建设,可加快建设进度,提前实施功能覆盖。五、先租赁,再由银行保理。由于信贷对象的政策限制和信贷规模的限制,可由融资租赁公司(以自有资金)先作融资租赁,形成租赁资产和稳定的现金流后,由银行进行应收租金保理,表现为银行的表外融资业务。

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