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翁亮:金融工作会议对金融租赁公司发展影响分析及建议
2017-09-11 11:48:53   来源:   评论:0 点击:

7月14日至15日举行的全国金融工作会议上,习近平总书记发表了重要讲话,对新时期金融稳定发展、改革和监管工作提供了理论、战略和政策遵循。这次会议是对党的十八大以来金融工作的总结,并对中国下一步系列重大金融改革问题定下基调,提出了一系列具有战略意义的金融工作新思想,具有开创性和划时代的意义。作为金融体系中快速发展的一部分,金融租赁行业的发展必将受到此次金融工作会议的巨大影响。

本文将从金融工作会议主要政策信号及趋势影响、会议对金融租赁行业影响及发展建议两个方面进行阐述。

一、 会议主要政策信号及趋势影响

2017年全国金融工作会议的最大看点就是把防控风险提到了从未有的高度,究其原因,是当前中国金融业发展有三大“偏离”:即金融业发展规模与实体经济实际需求偏离;金融发展本源与实体经济发展需要偏离;金融市场发展与金融监管体系偏离。简单概括就是“规模偏离、结构偏离、监管偏离”。落实全国金融工作会议精神,很可能使未来五年金融业的发展出现七大趋势:

(一)控制金融业发展规模增速,体现为货币存量增速逐步下行,并低于名义GDP增速,金融机构粗放增长服务政府平台、房地产企业及央企、国企模式将会得到改变。这将促使金融机构更加精准调控自身资金需求,提高资金管理水平及投资收益。同时中小银行也会在竞争日趋激烈的环境中面临合并重组。

(二)金融回归服务实体经济本源,产融结合模式转型升级,多元化的各类金融机构蓬勃发展,金融机构与实体经济产业结合将更加紧密,体现为区域化、专业化、产业化、差异化和多元化。实体经济在资本市场上的直接融资将迎来新的机会。

(三)金融服务对外开放步伐加快;人民币国际化步伐稳健性放缓,“一带一路”的国家战略将推动金融创新稳步前行。金融机构在日趋激烈的国内竞争环境中将会逐步考虑实施走出去战略,开拓更多蓝海市场。

(四)金融监管将从“机构监管”转变为“功能监管、行为监管”。多头监管的各机构将有望在金融工作委统一协调下开展金融改革、去杠杆、防风险和服务实体经济,防控金融风险。金融创新业务空间压缩,金融业务合规重要性进一步提升。同时金融监管将更多强化属地风险处置责任,未来地方金融监管机构将承担更大的监管责任和监管压力。

(五)金融机构自身发展面临重大调整。此次金融金融工作会议强调紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务来推进实施。各金融机构在未来发展中如何主动调整战略发展方向、所服务客户群体、盈利模式、风险内控体系等来适应服务实体经济及和日趋严格的监管趋势,这将是一个需要在动态发展中不断研究的重大课题。

(六)国有企业发展及地方政府融资模式将发生重大变化。国有企业降杠杆成为重中之重,抓好处置“僵尸企业”工作将是地方政府需要解决的严峻课题;混改将是国有企业降杠杆过程中值得关注的重要举措,去杠杆的速度和规模将对地方国企及银行产生巨大影响。严控地方政府债务规模,实行政府举债终身追究制。这将从机制上有效约束地方政府举债创造GDP政绩的冲动。

(七)加强党对金融工作的领导,各金融机构党支部建设、党建工作开展将成为重点工作。要坚持党中央对金融工作集中统一领导;要扎扎实实抓好企业党的建设;要大力培养、选拔、使用政治过硬、作风优良、业务精通的金融人才。

二、会议对金融租赁公司发展主要影响及建议

(一)回归融资租赁业务本质,支持实体经济发展

本次金融工作会议重要任务之一是让金融回归服务实体经济的本源,金融租赁作为重要的金融方式之一,在服务实体经济方面表现欠佳,大量资金投放到了政府平台。中国金融租赁行业的业务模式以售后回租为主(占比约80%),直接租赁为辅(占比不足20%),联合租赁、转租赁、杠杆租赁、风险租赁、结构式参与租赁等国际通行租赁模式开展极少。售后回租在操作上为企业固定资产变现提供了一种有效的融资渠道,帮助企业解决短期流动性缺乏问题,很多企业实质上是变贷款为售后回租。这是因为大部分金融租赁公司脱胎于商业银行,公司初创期的公司治理、人员结构、系统建设等条件决定了其更多开展“类信贷”租赁业务的倾向。

金融租赁兼具融资与融物的特性,应直接为实体经济的技术更新、产能优化和盘活资产提供支持。当前形势下,金融租赁应适时进行转型升级,加大金融租赁的融物投入,降低类信贷业务比重,真正回归融资租赁“融物”的业务本质。

金融租赁公司如果想更好的服务实体经济,应当培育自身对于实体经济中租赁项目来源、可行性分析、风险定价、项目资产管理、租赁物的控制和折旧、租赁物残值处理等方面的管理能力,改变对其母行系统相关业务开展和风险控制的途径依赖,以自身的资产和投资管理能力开展差异化经营。其中,尤其应当加强对租赁资产风险管理以及租赁物折旧、残值处理的能力,其实这也是包括金融租赁公司在内的所有的融资租赁公司必须逐步具备的核心竞争力。

(二)逐步调整业务方向与客户群体,走专业化发展之路

从专业化发展的角度观察,金融租赁公司在服务实体经济的过程中缺乏足够的产业服务专业化能力。目前,我国金融租赁公司存在业务领域拓展不全面以及客户结构不科学的情况,而这些情况背后体现的是组织架构不合理、人才队伍建设不到位和创新能力缺乏等深层次问题。

首先,从业务领域拓展情况看,目前金融租赁公司有扎堆于航空、航运、公共事业基础设施等行业的倾向,公司之间各自的发展战略和业务定位不够细分,行业增长模式仍以简单粗放的规模增长为主,盲目的价格竞争使得行业收益率不断下降。这就要求金融租赁公司必须审视自身的优势和定位,选定专业化的发展方向。

随着财政部及相关部委相继颁布50号文和87号文等相关政策文件,中央要求规范地方举债融资,并通报了多起违规案例,其中也涉及到一些金融租赁公司。本次金融工作会议要求政府举债终身问责,监管力度前所未有。多家金融租赁公司也在金融工作会议之后调整了授信策略,压缩了类似业务。金融租赁公司对接政府平台类客户的空间将进一步压缩,产品和方案设计时候需更加注意合规性风险。

  其次,从客户结构情况看,金融租赁公司“规模大、期限长、客户集中”现象普遍,在客户的选择上偏好大型企业。这实际也是因为大部分金融租赁公司的组织架构或人员脱胎于商业银行,受商业银行传统信贷理念影响的一种反映。但必须认识到,对于选择大客户,短期内固然有业务规模扩张快的优势,但由于大客户业务是资本消耗型业务,且大客户具备更强的议价能力,从长期看大客户租赁业务的利润率将远低于中小企业客户租赁业务的利润率。

从发达市场国家看,租赁公司往往更多开展中小客户的租赁业务,例如:根据日本租赁行业统计,大客户业务总规模占比在40%左右,而中小客户占比在60%;西班牙融资租赁客户群以中小企业为主体,合同数量中小企业约占80%,大型企业约占20%;意大利融资租赁客户主要是工业企业,以客户规模分类,主要是中小企业。因此,金融租赁公司应当摒弃以往“贪大”的客户选择标准,把为中小企业服务作为业务细分的一个重要基础。这也是本次金融工作会议反复提到的金融支持三农及中小的重要精神。

随着整个租赁行业竞争日趋激烈,金融租赁公司必须在快速发展的过程中不仅要抓上规模的生存发展阶段,更要抓好专业化持续增长的未来发展方向。本次金融工作会议强调发展绿色金融,金融租赁公司也应大力发展绿色租赁,打造金融租赁+绿色产业的理念,切实扶持实体经济发展。国银金融租赁公司、中国金融租赁等金融租赁公司已经在该细分行业领域成立了新能源部门并有所建树。

发达市场国家经验表明,由于租赁业务本身包含了对租赁物长期投资管理的要求,因此租赁公司发展的要旨在于对某个专业领域做深做透,只有对细分行业开展长期的跟踪和研究,才能作出前瞻性的决策判断。金融租赁公司应逐步调整业务方向与客户群体,应该和银行等传统金融机构差异化发展,在抓好传统业务的同时,根据公司股东背景、区域资源优势及团队资源优势,建立战略业务团队。根据金融工作会议精神,关注实体经济发展趋势及绿色金融,选择适合自己公司的一到两个专业化方向进行投入。在保增长上规模要生存的过程中抓好定方向、建团队、专业化、做实体的长远谋划。

(三)提高防范化解金融风险能力,风险前置加强内控

金融租赁业务的风险来源多样,如经营性风险、信用风险、自然灾害风险、金融风险、宏观风险等,任何一种风险爆发都会影响整个业务的正常运作和租金的安全回收。随着资产规模快速增长,存量资产地域分布广泛、管理半径变长、现场管理难度加大等,风险暴露可能性大大增加。

加强功能监管,更加重视行为监管,应成为我国金融租赁健康发展的新思路。伴随着过去十年的高速发展,金融租赁公司出现了一些操作风险和信用风险,从业人员的风险意识、道德操守和风险控制能力尚有待提高。同时此次金融工作会议上提到的国有企业去杠杆也将会使国有企业客户变得不再高枕无忧。金融租赁公司从业者不应只关注国有企业主体的表象,更多的是要结合产业发展趋势、区域信用风险、项目自身偿债能力等多方面内在进行考察,此前渤海钢铁已经使大批银行、金租及商租深陷其中,至今还没有妥善的解决方案。

鉴于上述情况,金融租赁公司应及时调整业务拓展节奏,加强风险管理和内控建设,加强流程中各个环节的行为管控,识别信用风险和市场风险,强调风险前置,尽量将操作风险消除在业务前端,真正提高防范化解金融风险能力。

(四)构建多元化融资渠道,重视资金错配经营风险

中国金融租赁行业包括银行系和非银行系金融租赁两类。前者通过母行交叉授信和增加资本金获得发展资金。后者无母行优势,主要以银行信贷和增加资本金作为发展资金,尤其是以银行贷款和股东贷款为主要融资渠道。行业的保险资金、互联网金融融资及资产证券化融资占比较少。而金融租赁项目大多是中长期业务,短期资金支持长期业务可能导致资产负债期限结构不匹配,银行短期贷款与租赁业务期限不匹配,最终面临流动性风险隐患。

欧美融资租赁公司的主要融资渠道是直接融资而非间接融资,反观我国,目前金融租赁公司绝大部分的融资渠道还是间接融资。随着近两年资产证券化的常态化发行,加大融资租赁公司在资本市场的发债力度,将提高金融资源的配置效率,为承租人的现金流管理提供保障,也可化解承租人的倒贷风险,促进实体经济的健康发展。本次金融工作会议鼓励发展直接融资渠道,相信会对金融租赁公司的直接融资渠道拓展有着正面的推动作用。

(五)建议监管部门稳步落实金融支持实体会议精神

金融工作会议要求金融机构支持实体经济发展是大势所趋,但监管部门在落实会议精神方面需要根据金融租赁公司发展稳步推进。对于发展之初的金融租赁公司,政府平台业务和国企央企业务是租赁公司在有效控制风险前提下快速提升规模的最快途径。在很多金融租赁公司,政府平台公共事业类业务比例达到75%以上。这次金融工作会议的重中之重是控风险,因此建议监管部门在金租发展之初尚不具备开拓产业租赁能力的前提下,稳步引导金租开展实体产业相关业务,避免金融租赁公司盲目开展专业化的实体经济融资,从而造成更大的金融风险。可以在后续监管中,根据金租发展不同阶段,通过窗口指导和政策指引等多种方式调控传统业务和实体经济业务投放比例和额度。


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